ACTUALIZACION DEL INFORME SOBRE LA ECONOMIA MUNDIAL

Carlos Ponce agosto del 2003

 

1) Datos globales (en % de crecimiento anual)

 

2001

2002

2003

PBI Mundial

2.3

3.0

2.5 ?

Economías Avanzadas

0.9

1.8

1.5

Unión Europea

1.6

1.0

0.6

Asia Emergente

5.7

6.5

6.3

América Latina

0.6

-0.6

1.5

Comercio Mundial

0.1

2.9

4.3

 

El mundo en conjunto no está en recesión. Creció un 3% en el 2002 y se espera que continúe la expansión en el 2003, aunque los pronósticos se están revisando a la baja.

Las economías avanzadas sí muestran tasas de crecimiento muy bajas.

La región con mejores tasas de expansión sigue siendo Asia Emergente (sin Japón), que crece al 6% anual, el doble del PBI mundial y tres veces más rápido que el promedio de las economías avanzadas.

Latinoamérica, sufrió una caída en el 2002 (debido a la crisis Argentina especialmente) y proyecta una leve recuperación en el 2003, en un marco general de estancamiento.

El comercio mundial se recuperó en el 2002 luego de estancamiento del 2001. Para el 2003 se espera que crezca a casi el 5% anual.

 

CRECIMIENTO POR PAISES

1) Economías avanzadas

Proyecciones del FMI (abril 2003)

2001

2002

2003

Economías Avanzadas

0.9

1.8

1.9

EEUU

0.3

2.4

2.2

Japón

0.4

0.3

0.8

Alemania

0.6

0.2

0.5

Francia

1.8

1.2

1.2

Inglaterra

2.0

1.6

2.0

Italia

1.8

0.4

1.1

España

2.7

2.0

2.2

Holanda

1.2

0.3

0.6

Bélgica

0.8

0.7

1.1

Grecia

4.1

4.0

3.6

Portugal

1.6

0.5

-0.3

Irlanda

5.7

5.9

3.3

Corea

3.0

6.1

5.0

Taiwan

-2.2

3.5

3.2

Hong Kong

0.6

2.3

3.0

Singapur

-2.4

2.2

3.0

Australia

2.7

3.8

3.0

Canadá

1.5

3.4

2.8

Nueva Zelanda

2.4

4.2

2.7

 

Estas proyecciones del FMI están siendo corregidas a la baja en Europa y Japón y se mantienen en EEUU. El caso más preocupante de recesión es Alemania.

Países que están entrando en recesión:

Alemania -0.8% (representa el 4.5% del PBI mundial)

Italia: - 0.4% (3.1% del PBI mundial)

Holanda: -1.2%

Japón: 0 % ( 7.3% del PBI mundial)

 

En promedio las principales economías avanzadas muestran tasas de crecimiento muy modestas. En ese marco EEUU sigue teniendo un comportamiento mejor que los países europeos

En el ámbito mundial hay una excesiva dependencia de lo que suceda con EEUU que representa el 21% del PBI mundial.

Mientras tanto, Japón sigue estancado y en deflación desde hace cuatro años. Cada vez hay mas preocupación que la deflación se pueda convertir en un problema mundial.

Si en algún momento hay una recesión en EEUU, no habría otros países (Japón y Alemania) con el tamaño suficiente para compensar esta caída y mantener vigorosa la tasa de crecimiento mundial.

Es preocupante el alto y creciente déficit en la cuenta corriente del balance de pagos de EEUU a lo que ahora hay que sumar un significativo déficit fiscal. EEUU depende del ingreso anual de un importante flujo de capitales externos. Como contrapartida Japón y Europa tienen superávits externos, es decir salida de capitales que financian el déficit americano.

Cuenta Corriente del Balance de Pagos

(en % del PBI)

2001

2002

2003

EEUU

-3.9

-4.8

-5.3

Alemania

+0.2

+2.5

+2.6

Francia

+1.8

+2.1

+2.1

Japón

+2.1

+2.8

+2.7

 

Un crecimiento mas equilibrado y menos vulnerable a nivel mundial requerirá que Japón y Europa comenzaran a crecer y que disminuyan su superávit comercial (como producto de su expansión económica) y que al mismo tiempo fuera bajando el alto déficit comercial de EEUU

También hay un deterioro de la situación fiscal de muchos países importantes.

Déficit fiscal

(en % del PBI)

2000

2001

2002

2003

EEUU

+1.2

-0.7

-3.6

-4.6

Alemania

+1.1

-2.8

-3.6

-3.6

Francia

-1.3

-1.4

-3.1

-3.5

Japón

-7.4

-7.2

-7.7

-7.4

 

El caso de EEUU es el más preocupante pues tiene un déficit fiscal cada vez mayor aunque su economía está creciendo. Si entrara en recesión, la situación fiscal se tornaría muy complicada.

Alemania y Francia, por estar estancados, tienen un motivo macroeconómico más atendible que EEUU para tener déficit fiscal, aunque no deja de preocupar que en el 2002 superaron el 3% de déficit y dejaron de cumplir los criterios Maastrich.

Ya sea por un motivo o por otro, lo cierto es que hay un avance de los desequilibrios fiscales en las economías avanzadas y un aumento de la deuda pública de los principales países del mundo.

 

2) América Latina

El crecimiento sigue siendo muy modesto.

La situación financiera presenta una mejoría en el 2003. Disminuye el riego país de la región, hay una recuperación en Argentina y una mayor confianza en Brasil.

No obstante, existen vulnerabilidades muy significativas. La principal sin duda es el tamaño de la deuda publica. Desde el punto de vista político, hay varios países con riesgo de inestabilidad creciente.

CEPAL: Ultima revisión de las tasas de crecimiento

(en %)

 

2001

2002

2003

América Latina

0.4

-0.6

1.5

Argentina

-4.4

-10.9

5.5

Brasil

1.4

1.5

1.5

Chile

3.2

2.1

3.5

Colombia

1.5

1.5

2.5

Ecuador

5.5

3.8

1.5

Méjico

-0.5

0.8

1.5

Perú

-0.1

5.3

3.5

Uruguay

-3.5

-10.7

-2.5

Venezuela

3.5

-9.0

-13.0

 

Luego del desastre del 2002, Argentina es el país de la región que más crecerá en el 2003.

Méjico y Brasil, los dos países más importantes de la región, experimentan dificultades. Ambos tienen bajas tasas de crecimiento. El primero, está experimentando problemas comerciales y de competitividad con EEUU y una tendencia a la apreciación cambiaria. El segundo, tiene un serio problema con sus tasas de interés domésticas que, de no modificarse, le impedirán su expansión.

Chile, una vez mas, muestra su notable capacidad de reacción aun frente a circunstancias internacionales adversas. Ecuador esta creciendo luego de la dolarizacion, pero a un ritmo mucho menor en el 2003 y está acumulando un déficit comercial lo que lo coloca en una situación de riesgo. Venezuela cae dramáticamente al compás de su situación política.

A nivel global, como puntos salientes del año 2003, podemos destacar que la región está teniendo superávit comercial (comercio de bienes y servicios) por una mejora de sus exportaciones. Los tipos de cambio son mas competitivos sobre todo en América del Sur. Argentina, Venezuela, Uruguay, Brasil, Paraguay, Colombia, Chile, Bolivia y Perú, en ese orden, mejoraron su tipo de cambio real en el 2003.

La cta. cte. del balance de pagos ( que incluye bienes, servicios e intereses), esta por primera vez desde 1990 cercana al equilibrio. Esto significa una disminución muy importante de la vulnerabilidad global de la región. Hay menos dependencia de los flujos financieros internacionales.

Sin embargo, como dato preocupante, hay una disminución de los flujos de Inversión Directa Extranjera que caen de casi 4% del PBI en 1997/998 a menos de un 1% en el 2003.

En términos generales, según el FMI, la mejoría en las proyecciones de mediano plazo para Latinoamérica dependen de las siguientes acciones clave:

disminuir la deuda publica

política monetaria dirigida a bajar la inflación con flexibilidad cambiaria

mejoras en los sistemas financieros

liberalización del comercio

reformas en el mercado de trabajo

mejorar la seguridad social

reducir la corrupción

3) Asia Emergente

 

2001

2002

2003

Asia Emergente

5.0

6.3

6.0

NICs

0.8

4.6

4.1

Hong Kong

0.6

2.3

3.0

Corea

3.0

6.1

5.0

Singapur

-2.4

2.2

3.0

Taiwan

-2.2

3.5

3.2

ASEAN

2.6

4.3

3.9

Indonesia

3.4

3.7

3.5

Malasia

0.4

4.2

5.0

Filipinas

3.2

4.6

4.0

Tailandia

1.9

5.2

4.2

India

4.2

4.9

5.1

Pakistán

3.6

4.6

5.0

China

7.3

8.0

7.5

Vietnam

5.0

5.8

6.2

 

La perfomance de Asia emergente es ¨impresionante¨ en palabras del FMI.

China representa ya el 12.1% del PBI mundial e India un 4.7%., mientras que América Latina entera solo representa el 8.2%.

Asia enfrenta como región algunos riesgos como la caída en la industria electrónica que afecta sus exportaciones y las tensiones que genera Corea del Norte.

La simple observación de las tasas de crecimiento asiáticas y en general de sus fortalezas en términos de tamaño de mercado, exportaciones, alto ahorro interno y competitividad internacional, permite determinar que se trata de una región con mucho mas atractivos que América Latina.

 

 

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